VSH có vốn điều lệ 2.062 tỷ đồng, số lượng cổ phần đấu giá là hơn 63 triệu cổ phần (tương ứng 30,55% vốn điều lệ), các nhà đầu tư nước ngoài được phép mua tối đa lượng cổ phần chào bán.
Vấn đề được giới đầu tư trao đổi nhiều quanh phiên đấu giá này là mức giá khởi điểm lên tới 31.931 đồng/cổ phần.
Nhìn vào mức giá này, dễ thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ ít có động lực tham gia phiên đấu giá khi giá khởi điểm cao hơn 1,7 lần so với thị giá cổ phiếu, chưa kể thời gian chờ đợi cổ phiếu chuyển nhượng để về tài khoản thường kéo dài.
Với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, ngay cả kịch bản lạc quan nhất là VSH sẽ trả cổ tức liên tục ở mức 3.000 đồng kể từ năm 2021 sau khi dự án Thượng Kon Tum đi vào hoạt động, thì định giá cơ bản của VSH cũng chỉ quanh 22.000 đồng/cổ phiếu, tức là thấp hơn nhiều mức giá khởi điểm.
Ðiều này cũng đồng nghĩa, cuộc chơi đấu giá sẽ dành cho các nhà đầu tư lớn. Liệu có ứng viên nào quan tâm?
Theo cơ cấu cổ đông mới nhất của VSH, hiện cổ đông lớn nhất là Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (REE). Vào cuối năm 2019, REE đã mua thêm hơn 58 triệu cổ phần VSH để tăng tỷ lệ sở hữu từ 21,01% lên 49,52%. Ngoài ra, còn có một nhà đầu tư nước ngoài sở hữu gần 10% cổ phần VSH.
Ở mức sở hữu trên, REE chưa thể chi phối hoàn toàn VSH, song cũng không nhất thiết phải tăng tỷ lệ sở hữu lên quá nhiều để làm chủ “cuộc chơi” tại VSH.
Theo quy định của Ban tổ chức đấu giá, REE không nhất thiết phải mua cả lô cổ phần trên. Nếu muốn tham gia phiên chào bán, REE chỉ cần tăng tỷ lệ sở hữu thêm vài phần trăm là có thể chi phối tại VSH. Bởi thế, thị trường khá khó hiểu khi Genco 3 thực hiện việc thoái vốn tại VSH như hiện nay vì tỷ lệ bán được cổ phần (nếu có) sẽ rất chơi vơi.
Dẫu vậy, khả năng REE chấp nhận mua đắt VSH cũng rất thấp. Ðành rằng, hiện nay, thanh khoản VSH thấp, mỗi phiên giao dịch vài nghìn cổ phần, nên rất khó để nhà đầu tư lớn gia tăng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu.
Tuy nhiên, mức giá khởi điểm tương đối cao như trên sẽ cần cân nhắc, vì thực tế mức giá mà REE mua VSH hồi cuối năm 2019 - đầu năm 2020 cũng chỉ quanh mức 21.000-22.000 đồng/cổ phần, thấp hơn đáng kể mức giá đang chào bán.
Trong khi đó, kết quả hoạt động kinh doanh của VSH đang là ẩn số vì vụ kiện liên quan tới các nhà thầu Trung Quốc tại dự án Thượng Kon Tum rất khó dự báo.
Trong năm 2019, mảng điện của REE khá tiêu cực bởi hầu hết các nhà máy thủy điện hoạt động kém do điều kiện thủy văn không thuận lợi.
Cùng với đó, việc sản lượng giảm và giá than tăng trong nửa đầu năm 2019 dẫn đến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của các nhà máy nhiệt điện giảm mạnh.
Ước tính của các công ty chứng khoán cho rằng, lợi nhuận mảng điện với tỷ lệ sở hữu lớn nhất tại VSH của REE giảm gần 30% năm 2019. Chiến thuật tăng doanh thu nhờ M&A các nhà máy điện và hưởng cổ tức của REE hiện khá thách thức.
Tags:
(VNF) - Công ty cổ phần chứng khoán Thiên Việt (TVS) mới công bố thông tin về việc đính chính kết quả kiểm phiếu tại Biên bản họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024 số 2404/2024/BB-ĐHĐCĐ ngày 24/4/2024.
(VNF) - Kết thúc quý I/2024, Công ty Cổ phần Xây dựng Phục Hưng Holdings (HoSE: PHC) chỉ ghi nhận 0,9 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm tới 58% so với cùng kỳ.
Từ đầu năm 2024 đến nay, Bộ Công an đã khởi tố, bắt tạm giam 10 cán bộ diện Bộ Chính trị, Ban bí thư quản lý gồm cựu Bộ trưởng, Bí thư, cựu Bí thư Tỉnh ủy, Phó Bí thư, cựu phó Bí thư Tỉnh ủy, Chủ tịch, cựu Chủ tịch UBND tỉnh...
(VNF) - Theo giải trình của công ty, việc doanh thu sụt giảm mạnh so với cùng kỳ là do thị trường bất động sản còn nhiều khó khăn, thủ tục pháp lý dự án còn chồng chéo.
(VNF) - Không chỉ được tiếp cận các giải pháp tài chính toàn cầu, khách hàng cao cấp tại Việt Nam còn có nhiều cơ hội trải nghiệm những dịch vụ cao cấp xứng tầm theo chuẩn mực quốc tế.
(VNF) - Tòa án nhân dân TP. HCM vừa kiến nghị tiếp tục điều tra việc Trương Mỹ Lan chi 147 triệu USD mua cổ phần khu đô thị Sing Việt.
Theo quy hoạch đến năm 2050, tỉnh Ninh Thuận trở thành tỉnh phát triển toàn diện, nhanh và bền vững, có nền kinh tế đa dạng và thịnh vượng.
Hiện nước ta có quy mô sản lượng hơn 100 triệu tấn/năm, lớn thứ 3 thế giới sau Trung Quốc và Ấn Độ.
(VNF) - Công ty Cổ phần Fecon (HoSE: FCN) đã kết thúc quý I/2024 với doanh thu thuần 611 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước.
(VNF) - Với việc thị trường đã tăng quá nhanh trong những phiên gần đây, không nên kỳ vọng rằng đà đi lên của thị trường sẽ tiếp tục mạnh bạo như vậy, mà sẽ đan xen các phiên điều chỉnh và đi lên.
(VNF) - Theo Cục Thống kê thành phố Hà Nội, tính chung 4 tháng đầu năm 2024, toàn thành phố thu hút 1.132 triệu USD vốn FDI, trong đó đăng ký cấp mới 73 dự án với số vốn đạt 1.008 triệu USD.
