Thấy gì từ biến động giá của nhóm cổ phiếu VN30 thời Covid-19?

Thống kê của VietnamFinance từ lúc mở phiên giao dịch ngày đầu năm Canh Tý (30/1 - phiên giao dịch đầu tiên chứng kiến sự ảnh hưởng rõ rệt của sự kiện Covid-19 lên thị trường chứng khoán Việt Nam) đến kết phiên sáng 12/3, nhóm VN30 ghi nhận 1 trường hợp tăng giá (6%) là CTD. 29 trường hợp còn lại đều giảm giá với mức độ khác nhau.

Giảm mạnh nhất là trường hợp của ROS, lên tới 45%. Đây cũng là trường hợp duy nhất giảm trên 40%.

Có 8 cổ phiếu giảm từ 30% đến dưới 40%, bao gồm: GAS (-37%), BVH (-37%), BID (-34%), PLX (-34%), SAB (-32%), MWG (-32%), VJC (-32%) và PNJ (-30%).

Đáng chú ý, cả 8 cổ phiếu này đều có mức P/E trên 14 lần ở thời điểm mở phiên giao dịch ngày 30/1.

Nếu lấy lãi suất tiền gửi trên thị trường kỳ hạn 1 năm hiện ở mức khoảng 7%/năm thì khoản gửi tiết kiệm có P/E tương đương khoảng 14 lần. Mốc này được nhiều nhà đầu tư lấy làm mốc tham chiếu để so sánh cổ phiếu "đắt" hay "rẻ" so với gửi tiết kiệm.

Mặc dù mốc này chỉ là tương đối vì cổ phiếu "đắt" hay "rẻ" còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác cũng như quan điểm đầu tư, nhưng nếu nhìn vào 9 cổ phiếu giảm mạnh nhất trong nhóm VN30 thời Covid-19 (bao gồm cả ROS có P/E lên đến 32,8 lần thời điểm mở phiên 30/1), có thể thấy mốc so sánh này hoàn toàn có ý nghĩa trong thực tế.

Theo đó, khi gặp khủng hoảng mà lần này là sự kiện Covid-19, thị trường có xu hướng "trả lại" nhiều hơn đối với các cổ phiếu có P/E "cao".

Biểu đồ diễn biến thị giá và P/E của các cổ phiếu trong nhóm VN30 thời Covid-19 (*)

Các cổ phiếu có P/E thấp chỉ một chữ số mặc dù không giảm cực mạnh như nhóm 9 cổ phiếu có P/E "cao" trên nhưng dưới tác động chung của thị trường thì cũng chịu mất mát lớn. Có thể kể đến các trường hợp như HPG (-27%), TCB (-26%), MBB (-24%), HDB (-21%), REE (-20%).

Mức giảm này không thua kém gì các cổ phiếu có P/E cao hơn, từ 10 lần đến 14 lần, như SSI (-29%) hay POW (-24%).

Tất nhiên, không phải cổ phiếu P/E "cao" nào cũng bị "trả lại" nhiều bởi như đã đề cập, cổ phiếu "đắt" hay "rẻ" còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác. Dù vậy, VIC (-21%), VCB (-23%), VRE (-26%) hay VNM (-19%) vẫn chịu tác động không nhỏ.

Trong nhóm giảm ít hơn 10%, đa phần đều là các cổ phiếu đã được đẩy giá khá cao ngay trong khoảng thời gian chịu ảnh hưởng của dịch Covid-19, trước khi cũng chìm vào xu hướng giảm khi Việt Nam tiếp nhận "chuyến bay định mệnh" VN0054. Trong đó, tiêu biểu là CTD (+6%), VPB (-4%) hay STB (-8%).

(*): thống nhất tính P/E theo số cổ phiếu hiện có của doanh nghiệp niêm yết (thay vì tính bình quân gia quyền năm 2019)