Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 30/10: CTD, ACB và DCM

CTD: MASVN khuyến nghị tăng tỷ trọng,,giá mục tiêu là 62.584 đồng

Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) báo cáo doanh thu năm 2023 là 6.744 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2022 (tăng 30% so với cùng kỳ) do khối lượng công việc tăng lên và hoạt động kinh doanh bắt đầu phục hồi. Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm khá mạnh gần 3%, xuống 2,3% từ5,4%, do chi phí nhân công và vật liệu xây dựng tăng.

Tuy nhiên, thu nhập ròng từ hoạt động kinh doanh đã ghi nhận lợi nhuận trở lại do dự phòng giảm xuống còn 68 tỷ đồng từ mức 257 tỷ đồng (giảm 73,4% so với cùng kỳ). Do ngành vẫn còn đang khá yếu và trì trệ, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục trích lập dự phòng trong 1-2 năm tới, nhưng với tốc độ chậm hơn so với năm ngoái, thời điểm xảy ra vụ Tân Hoàng Minh buộc công ty phải tăng mức trích lập dự phòng.

Sau khi xử lý việc trích lập dự phòng cho các dự án của THM, bảng cân đối kế toán của CTD đã được cải thiện và trở nên lành mạnh hơn: các khoản thanh toán từ khách hàng lớn – Công ty TNHH Phát triển Nam Hội An (KPT giảm từ 975 tỷ đồng xuống 620 tỷ đồng, so với cùng kỳ) sau nhiều năm treo trên báo cáo; thực hiện Hợp đồng bao thanh toán cho khách hàng có tỷ trọng KPT cao để quản lý rủi ro. Ngoài ra, danh mục khách hàng của CTD khá bền vững, bao gồm các nhà đầu tư có nền tảng tài chính vững mạnh và được nhiều người biết đến với uy tín cao như: Tập đoàn VinGroup, Tập đoàn Trung Thủy, Tập đoàn Doji, Tập đoàn Lego.

MASVN nâng khuyến nghị cho CTD từ nắm giữ lên tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 62.584 đồng, dựa trên phương pháp định giá DCF. Với việc chuyển hướng chiến lược sang tập trung danh mục khách hàng có năng lực tài chính lành mạnh, dòng tiền của CTD đã được cải thiện đáng kể và có tác động tích cực đến định giá.

ACB: Yuanta khuyến nghị mua, giá mục tiêu 28.517 đồng/cổ phiếu

Tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng TMCP Á Châu (HoSE: ACB) đạt 8,7% trong 9 tháng năm 2023, chủ yếu đến từ khách hàng doanh nghiệp (tăng 16% tính từ đầu năm), tiếp theo là các doanh nghiệp vừa và nhỏ (tăng 10% tính từ đầu năm) và khách hàng cá nhân (tăng 7% tính từ đầu năm). 98% khoản vay của ACB đều có tài sản đảm bảo, với tỷ lệ LTV trung bình là 54%.

Thu nhập lãi ròng trong quý III/2023 là 6,2 nghìn tỷ đồng (giảm 1% so với quý trước/ nhưng tăng 3% so với cùng kỳ). Thu nhập lãi ròng trong 9 tháng năm 2023 tăng tăng 9% so với cùng kỳ đạt 18,7 nghìn tỷ đồng. Ngân hàng công bố NIM (LTM) là 4,11% (giảm 3 điểm cơ bản so với cùng kỳ).

Thu nhập phí ròng trong quý III/2023 là 764 tỷ đồng (giảm 5% so với quý trước/giảm 12% so với cùng kỳ). Thu phí ròng trong 9 tháng năm 2023 giảm 16% so với cùng kỳ, phần lớn là do banca giảm. Bancassurance chiếm 53% tổng tu nhập phí, tiếp theo là dịch vụ thẻ (24%), dịch vụ tài khoản (11%), dịch vụ chứng khoán (8%) và các dịch vụ khác (4%).

Lợi nhuận quý III/2023 của ACB chủ yếu đến từ lợi nhuận đầu tư, nhưng Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng lợi nhuận quý IV/2023 sẽ được thúc đẩy nhờ cho vay tăng và việc chi phí huy động vốn giảm. Nhìn chung, Yuanta cho rằng ACB sẽ đạt mục tiêu cả năm của ngân hàng đề ra.

Yuanta cũng khuyến nghị mua đối với ACB, giá mục tiêu là 28.517 đồng/cổ phiếu. ACB hiện đang giao dịch tương ứng với P/B 2024E là 1,0x, cao hơn một chút so với trung vị ngành là 0,9x. 

DCM: ACBS khuyến nghị mua, giá mục tiêu 34.900 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (HoSE: DCM) công bố kết quả kinh doanh sụt giảm mạnh trong quý III/2023 với lợi nhuận ròng chỉ đạt 73,7 tỷ đồng (giảm 90% so với cùng kỳ và giảm 74,4% so với quý trước), thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Công Ty TNHH Chứng Khoán ACB (ACBS). Lũy kế 9 tháng năm 2023, lợi nhuận ròng giảm 81% so với cùng kỳ, chỉ hoàn thành 44% kế hoạch năm và 54% dự phóng cả năm của ACBS.

DCM ghi nhận doanh thu quý III/2023 đạt 3.151 tỷ đồng (giảm 8,9% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 73,7 tỷ đồng (giảm 90% so với cùng kỳ). Với sản lượng tiêu thụ ure quý III/2023 tăng 21% so với cùng kỳ đạt 230 nghìn tấn, mức giảm của doanh thu và lợi nhuận ròng chủ yếu là do giá bán ure giảm 35% so với cùng kỳ. Căng thẳng nguồn cung phân bón toàn cầu cải thiện cùng với giá khí đốt ở Châu Âu hạ nhiệt đã làm giá bán ure giảm mạnh so với mức đỉnh lịch sử của năm 2022. Trong khi đó, chi phí giá khí đầu vào lại không giảm mặc dù giá dầu giảm 14% so với cùng kỳ do DCM áp dụng cơ chế tính giá khí mới. Kết quả là, biên lợi nhuận gộp quý III/2023 giảm còn 5,9%, thấp hơn mức biên gộp 30% cùng kỳ năm trước.

Ngoài ra, đáng chú ý khi so sánh với KQKD quý II/2023, doanh thu và lợi nhuận ròng quý III/2023 cũng sụt giảm mạnh lần lượt 8,5% và 74,4% so với quý trước. Lý giải diễn biến này, ACBS cho hay trong quý III/2023, do tính chất mùa vụ, DCM đẩy mạnh xuất khẩu phân bón, với sản lượng ure xuất khẩu tăng 93,5% so với quý trước, để bù đắp cho nhu cầu ure trong nước thấp. Tuy nhiên giá bán ure xuất khẩu lại giảm 8,7% so với quý trước trong khi chi phí giá khí đầu vào tăng 5% so với quý trước.

Chi phí bán hàng tăng 29,7% so với quý trước do DCM đẩy mạnh các hoạt động bán hàng, mở rộng thị trường và xuất khẩu hàng hóa.

Với kết quả này, doanh thu 9 tháng năm 2023 của DCM đạt 9.436 tỷ đồng (giảm 20,6% so với cùng kỳ) và LN ròng 613,8 tỷ đồng (giảm 81,2% so với cùng kỳ), lần lượt đạt 79% và 54% dự phóng cả năm của ACBS. ACBS điều chỉnh giảm dự phóng KQKD năm 2023 và năm 2024 so với dự phóng gần nhất là 7% và 10,6%.

Hướng tới năm 2024, ACBS dự phóng DCM đạt doanh thu 10.726 tỷ đồng (giảm 10% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 1.365 tỷ đồng (tăng 19,3% so với cùng kỳ). Giá mục tiêu của ACBS cho DCM đến cuối năm 2024 là 34.900 đồng/cổ phiếu, tương đương tổng tỷ suất lợi nhuận 15,1%.