Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 27/11: NT2, MWG và GAS

NT2: VDSC khuyến nghị trung lập

Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự phóng KQKD quý IV/2023 của Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HoSE: NT2) sẽ tăng trưởng âm so với cùng kỳ do: kỳ đại tu trong tháng 10 và giá FMP trong quý IV ở mức thấp so với Pc. VDSC cho rằng lợi nhuận trong quý IV của NT2 sẽ chủ yếu đến từ khoản thanh toán theo hợp đồng (Cfd) trong khi khoản thanh toán trên thị trường điện giao ngay sẽ ở mức rất thấp. Do đó, VDSC dự phóng doanh thu và LNST quý IV/2023 của NT2 sẽ lần lượt đạt khoảng 1.133 tỷ đồng (tăng 39% so với quý trước và giảm 41% so với cùng kỳ) và 8,3 tỷ đồng (giảm 95% so với cùng kỳ). Tương ứng, doanh thu là LNST cả năm 2023 dự phóng sẽ lần lượt đạt 6.315 tỷ đồng (giảm 28% so với cùng kỳ) và 263 tỷ đồng (giảm 70% so với cùng kỳ), tương đương EPS là 898 đồng/cổ phiếu.

VDSC kỳ vọng khoản đền bù tỷ giá (155,3 tỷ đồng) sẽ ghi nhận trong năm 2024, thay vì quý IV/2023 như dự phóng cũ. Cho cả năm 2024, VDSC dự phóng sản lượng điện sẽ phục hồi, đạt mức 3,449 tỷ kWh (tăng 15% so với cùng kỳ).

VDSC giả định mức sản lượng này (bằng 80% CSTK và thấp hơn trung bình nhiều năm) do sự chưa chắc chắn về vấn đề nguồn cung khí đầu vào khi hiện nay khả năng cung cấp khí nội địa cho sản xuất điện tại khu vực Đông Nam Bộ giai đoạn 2024-2025 suy giảm. Với giả định giá khí trung bình ở mức 9,1 USD/mm BTU (tăng 1% so với cùng kỳ) và các yếu tố trên, VDSC dự phóng doanh thu và LNST trong năm 2024 của NT2 sẽ lần lượt đạt mức 7.594 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ) và 417 tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ), tương đương EPS là 1.426 đồng/cổ phiếu.

VDSC cũng duy trì khuyến nghị trung lập với  giá mục tiêu tầm nhìn một năm với NT2 là 23.900 đồng/cổ phiếu, bao gồm cả mức cổ tức tiền mặt kỳ vọng là 1.500 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương ứng với tổng mức sinh lời kỳ vọng là 4% dựa trên giá đóng cửa ngày 24/11/2023.

MWG: Vietcap khuyến nghị mua

Công ty Cổ phần chứng khoán Vietcap giảm giá mục tiêu cho Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) thêm 9% nhưng nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua vì giá cổ phiếu đã giảm 26% trong 2 tháng qua. Vietcap tin rằng MWG vẫn đang ở vị thế tốt để nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng về bách hóa hiện đại từ tầng lớp tiêu dùng ngày càng quan tâm về chất lượng.

Giá mục tiêu thấp hơn của Vietcap đến từ việc Vietcap giảm định giá BHX, TGDĐ & ĐMX lần lượt 18% và 5%, do dự báo ngắn hạn thấp hơn của Vietcap tương ứng với biên lợi nhuận thấp hơn dự kiến trong quý III/2023. Điều này một phần được bù đắp bởi việc Vietcap cập nhật giá mục tiêu của Vietcap đến cuối năm 2024.

Chi phí bán hàng cao hơn dự kiến tại BHX ảnh hưởng quan điểm lạc quan trước đây của Vietcap về khả năng hòa vốn vào cuối năm 2023, dù doanh số/cửa hàng tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm 2023. Hiện tại, Vietcap dự báo khoản lỗ ròng lớn hơn trị giá 996 tỷ đồng trong năm 2023 và lỗ ròng 284 tỷ đồng trong năm 2024 so với dự báo trước đây của Vietcap là lỗ ròng 814 tỷ đồng trong năm 2023 và lãi ròng 525 tỷ đồng trong năm 2024.

GAS: Vietcap khuyến nghị khả quan

Vietcap điều chỉnh giảm 6% giá mục tiêu cho Tổng Công ty Khí Việt Nam (HoSE: GAS) xuống còn 88.400 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị khả quan. Giá mục tiêu thấp hơn của Vietcap chủ yếu là do dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của Vietcap giảm 5%.

Vietcap điều chỉnh giảm 5% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 (thay đổi lần lượt -8%/-10%/-9% cho năm 2023/2024/2025) chủ yếu do giả định sản lượng khí giảm, sản lượng khí từ các mỏ khí giá rẻ ở bể Cửu Long thấp hơn và chi phí dự phòng nợ xấu.

Vietcap dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 sẽ giảm 18% so với cùng kỳ xuống 12,2 nghìn tỷ đồng do dự báo giá khí đầu ra thấp hơn, dựa trên mức giảm 16%/10% so với cùng kỳ của dự báo về giá dầu Brent và giá dầu nhiên liệu trung bình (dầu FO).